中國經濟初顯提質減速 金屬弱止跌尋支撐
Add time：2015/11/24 Click amount：4993
中國：
周二公布2014年宏觀數據，GDP增速雖符合市場預期，但創多年以來的低位，仍令市場對人行政策調整抱有期待。而一些細節數據上，也透露出積極的信號。中國經濟大致交出了一份“提質減速”的成績單。
SMM認為，盡管外界呼聲較高，但人行在降準降息上還是很有顧慮，***直接的顧慮就是如何解決資金“脫實向虛”問題。因此，動用創新工具仍會是主打。周二時已有市場傳聞，稱人行已于當天再次開展MLF，其中浦發400億元，興業500億元。
就一些細節數據來看，中國去年社會消費零售同比增長12.0%，其中電商零售增長強勁達49.7%。就規?？?，網上零售額相當于總額的10%。
房地產投資出現新的特征，投資依舊下滑，但銷售在年末時回暖。去年11月人行******降息所帶來的益處明顯。
固定資產投資雖然仍處放緩通道，但符合預期。同時，基建投資全年保持在20%以上，對沖了房地產及其他非基建投資的不利。
歐元區：
歐元區1月ZEW經濟景氣指數45.2，前值為31.8；德國1月ZEW經濟景氣指數為48.4，前值為34.9。
SMM認為，雖然景氣指數延續反彈，但歐元區領頭羊的工業通縮意外加劇，仍令區內經濟不樂觀。德國12月PPI同比下降1.7%，前值為下降0.9%。意外暴跌德國的企業定價能力急劇惡化，加劇通縮風險。
相關市場：
油價繼續重挫至46.47美元/桶，因國際貨幣基金組織(IMF)下調今年全球成長預估，以及主要產油國伊朗暗示，如果石油輸出國組織(OPEC)不采取行動，油價可能跌至每桶25美元。
【銅庫數據】
庫存方面，1月20日LME全球銅庫存增加5,625噸，至216,225噸，注銷倉單占比10.96%。亞洲銅庫存中，馬來西亞柔佛增加1,500噸至30,375噸；韓國釜山增加950噸至22,350噸；其余不變。
外盤升貼水方面，1月20日LME現貨銅對三個月期銅升水32美元/噸，較19日升水37美元/噸下降。
【技術分析】
隔夜美元指數繼續走高至93以上，并錄得收盤價新高。SMM重申美元上漲行情已令多頭指標接近鈍化，但在歐版QE兌現前，仍保持強勢不變，但要注意兌現后的獲利回吐風險。
但短期的小反彈并不代表真正獲得支撐。其中LME期銅表現更弱于其他品種。超跌反彈卻無力，后市更具下跌可能。繼續持有反彈拋空的觀點。
其余金屬中，暫對鋁、鉛觀望；而對鋅、鎳、錫持反彈拋空。